港股反弹后基本面定价差将决定下一阶段行情

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CFi.CN讯：数据显示，自6月26日以来恒生指数反弹10.8%，恒生科技指数上涨10.6%。华泰港股情绪指数已从恐慌区间修复至接近乐观水平，南向资金日均流入大幅增加至18.9亿元，看跌期权持仓快速回落至近月低位。

一份研报观点认为，本轮反弹主要由情绪和估值修复驱动，交易型资金回补是主要力量，领涨板块更多反映资金分散需求而非盈利改善，导致基本面因子短期失效。研报指出，8月后市场将回归基本面主线，强基本面行业的结构行情有望持续。

研报认为，当前港股估值已修复至中性水平，进一步上行空间取决于基本面修复程度。恒指和恒科今年以来盈利预期均有下修，但部分关注度较低、盈利改善明确的企业和行业存在明显预期差。研报建议中期维度重点配置银行、石油石化、非银金融作为底仓资产，这些板块基本面稳健、估值安全边际较高。计算机等进攻品种可适度参与，而处于经营周期底部的食品饮料、轻工、汽车等制造型消费则适合标配，捕捉供给收缩后需求回暖带来的弹性。

整体看，在情绪回归常态后，基本面定价差将成为港股行情的核心驱动因素，相关优质行业有望迎来资金再平衡下的估值修复行情。